Los préstamos participativos son una fuente de financiación alternativa clave para startups, pymes y sociedades en fase de crecimiento. Sin embargo, su concesión por parte de inversores privados o entidades públicas suele condicionarse a cláusulas contractuales específicas, entre las que destacan los covenants financieros. En este artículo te explicamos qué son estos covenants, sus elementos esenciales y cómo pueden afectar a tu negocio.
¿Qué es un covenant financiero?
Un covenant financiero es una cláusula contractual que impone obligaciones o límites económicos al prestatario durante la vigencia del préstamo. Su finalidad es proteger los intereses del prestamista, asegurando que la empresa mantenga una situación financiera saludable y sea capaz de cumplir con la devolución del préstamo.
En los préstamos participativos, regulados en España por el artículo 20 del Real Decreto-ley 7/1996, estas cláusulas cobran especial relevancia. Este tipo de financiación suele estar subordinada a otras deudas y depende en gran medida del rendimiento económico de la empresa.
Tipos de covenants financieros más habituales
- Covenants de información: Obligan al prestatario a entregar periódicamente información financiera actualizada, como balances, cuentas de resultados y previsiones económicas.
- Covenants de mantenimiento: Exigen mantener ciertos indicadores financieros dentro de límites establecidos, como:
- Ratio máximo de endeudamiento.
- Nivel mínimo de EBITDA.
- Fondos propios mínimos.
- Covenants de no hacer: Prohíben realizar ciertas operaciones sin autorización previa del prestamista, por ejemplo:
- Reparto de dividendos.
- Contratación de nuevas deudas o constitución de garantías.
- Modificaciones en el control societario.
- Covenants de hacer: Imponen obligaciones específicas, como:
- Notificar hechos relevantes.
- Presentar planes de negocio anuales.
- Cumplir con obligaciones fiscales y contables.
Consecuencias del incumplimiento de covenants financieros
El incumplimiento puede activar cláusulas de vencimiento anticipado del préstamo, exigir la devolución inmediata del capital pendiente o la aplicación de penalizaciones económicas. Por ello, es imprescindible que estas cláusulas estén redactadas de forma clara y adaptadas a la realidad financiera de la empresa para evitar riesgos legales y financieros.
Recomendaciones para negociar covenants en préstamos participativos
- Evalúa los indicadores solicitados: Asegúrate de que los ratios y umbrales exigidos son realistas y alcanzables para tu negocio.
- Negocia periodos de carencia o revisión: Puedes pactar plazos de gracia o revisiones periódicas si cambian las circunstancias financieras o del mercado.
- Evita restricciones excesivas: Un covenant demasiado estricto puede limitar la operativa diaria y dificultar futuras rondas de financiación.
- Incluye mecanismos de subsanación: Acuerda plazos para corregir posibles incumplimientos antes de que se apliquen sanciones o vencimientos anticipados.
En LV Legal Services asesoramos a startups y empresas en la estructuración de préstamos participativos que favorezcan su crecimiento sin comprometer su operativa. Para ampliar información sobre financiación empresarial, te invitamos a leer nuestro artículo «Aspectos legales de las rondas de financiación en startups: protecciones clave para implementar».
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